Per Utili aziendali e tassi di interesse-valutare correttamente il mercato azionario è sempre indispensabile porre a confronto la redditività delle azioni con quella di altre forme di investimento alternative (tipicamente le obbligazioni). Per comparare i rendimenti dei due differenti mercati bisogna servirsi di indicatori di ‘rendimento del mercato azionario’ e costruire numeri più o meno confrontabili. -Uno degli indicatori di sintesi più utilizzati a tale proposito è il cosiddetto earning yield ratio che rappresenta il rapporto tra il rendimento dei titoli obbligazionari a tasso fisso e il cosiddetto earning yield ossia il rapporto tra l’Utili aziendali-utile della singola azione o dell’indice azionario e il prezzo dell’azione o dell’indice azionario.-Un altro indicatore di sintesi abbastanza usato nel confronto della redditività relativa tra azioni e obbligazioni è il cosiddetto dividend yield ratio che rappresenta il rapporto tra il rendimento dei titoli obbligazionari a tasso fisso e il dividend yield ossia rapporto tra il dividendo della singola azione o dell’indice azionario e il prezzo dell’azione o dell’indice azionario.È semplice capire a livello intuitivo che gli indicatori sopra rappresentino indicatori della redditività dell’azione.Secondo l’interpretazione più diffusa, le azioni diventano costose e il mercato azionario pericoloso quando questi indicatori raggiungono livelli elevati. Purtroppo, nonostante la ragionevolezza delle premesse, l’utilizzo di questi due indicatori non sempre conduce a conclusioni sensate circa la valutazione delle performance delle azioni rispetto alle obbligazioni, le motivazioni sono legate a quanto è stato sopra circa la correlazione tra prezzo dell’azione e utile.
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